معاينة الوظائف غير الزراعية: تراجع مؤشري S&P 500 وNasdaq 100 مع انخفاض فرص العمل في فبراير

يبدو أن الارتفاع الأخير في مؤشرات الأسهم الأمريكية قد وصل إلى قمة قصيرة المدى حيث بدأ الزخم في الانعكاس نحو الأسفل. يتم تداول كل من مؤشري S&P 500 وNasdaq على انخفاض في بداية هذا الأسبوع القصير حيث أعادت البيانات الأخيرة إشعال المخاوف بشأن الركود الاقتصادي.

انخفضت فرص العمل في JOLTS في فبراير إلى أدنى مستوى لها منذ عامين تقريبًا، مما يشير إلى أن سوق العمل بدأ يبرد، إلى جانب انخفاض طلبيات المصانع. في الواقع، تشير البيانات إلى العودة إلى ظروف أكثر طبيعية في سوق العمل الأمريكي، والذي شهد في بعض الأوقات خلال العام الماضي أكثر من وظيفتين شاغرتين لكل شخص عاطل عن العمل، وهو الأمر الذي كان جيروم باول يائسًا لرؤيته يتراجع. سيكون تضييق الفجوة بين الوظائف الشاغرة والعاطلين موضع ترحيب من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لأنه يلعب بشكل جيد في تشديد الظروف المالية التي كان البنك المركزي يبحث عنها. 

أحد العوامل التي كانت أساسية أيضًا في العامين الماضيين هو تضخم الأجور والضغط على أصحاب العمل لتقديم المزيد من الأجور لجذب المواهب. ويعني الانخفاض في فرص العمل أن سوق العمل يخفف ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى تقليل بعض تضخم الأجور، مما يساعد باول وفريقه بشكل أكبر. 

من البيانات الرئيسية التي يجب الانتباه إليها هذا الأسبوع، على الرغم من عطلة عيد الفصح، هي بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) التي ستصدر يوم الجمعة. من المهم أن نلاحظ أن بيانات JOLTs تنظر إلى الوراء ولم تأخذ في الاعتبار سوى الوقت حتى فبراير، مما يعني أن الاضطرابات المصرفية في مارس، وغيرها من عمليات تسريح العمال رفيعة المستوى، لم يتم حسابها بعد. وبالتالي، يمكننا أن نتوقع أن تستمر فرص العمل في شهر مارس في هذا الاتجاه الهبوطي، ولكن من المحتمل أيضًا أن تكون قراءة الوظائف غير الزراعية أضعف يوم الجمعة، مع ارتفاع محتمل في البطالة، وهو أمر يأمل بنك الاحتياطي الفيدرالي بفارغ الصبر. 

سيكون من الصعب محاولة التنبؤ بردة الفعل في الأسواق، وهذا ليس بالأمر السهل على الإطلاق. على مدى الأشهر الستة الماضية، شهدنا بعض التحولات في العقلية، حيث انتقلنا من الخوف من التضخم وبالتالي البحث عن بيانات اقتصادية أكثر ليونة، إلى الخوف من الركود وبالتالي الأمل في الحصول على بيانات ليست سيئة للغاية على كل حال. يبدو أننا نعود مرة أخرى إلى المخاوف بشأن التضخم المستمر، في حين أن تباطؤ البيانات الاقتصادية يسبب بعض الذعر، مما يعني أنه لم يعد من الواضح بعد الآن أن البيانات السيئة جيدة، أو العكس.

وبالنظر إلى أداء مؤشرات الأسهم خلال الأسابيع القليلة الماضية، يمكننا أن نرى أن الارتفاع الأخير قد انحرف بسبب الشعور بالارتياح لأن الأزمة المصرفية لم تخرج عن نطاق السيطرة (بعد). منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قبل أسبوعين، عندما نجح باول في تهدئة المستثمرين بشأن الهزيمة المصرفية وصحة الاقتصاد الأمريكي، كانت هناك قراءة مختلطة للبيانات الاقتصادية، بما في ذلك انخفاض في القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، وتوقعات أكبر بشأن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع. انخفاض غير متوقع في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وقراءة أفضل من المتوقع لثقة المستهلك. 

ظلت الرغبة في المخاطرة قوية طوال الوقت مما سمح للأسهم بالارتفاع، حيث وصل مؤشر ناسداك 100 إلى أعلى مستوى له خلال 7 أشهر. أظهر مؤشر S&P 500 أيضًا بعض الزخم القوي، لكن التراجع على خلفية الهزيمة المصرفية أثر بشكل أكبر على المؤشر، الذي يتأثر بشكل أكبر بالبيانات المالية. 

وبالنظر إلى بيانات يوم الجمعة، فإن القراءة الضعيفة والارتفاع المحتمل في البطالة من شأنهما أن يلعبا دورًا في بيانات JOLT وتشير إلى أن الضيق في سوق العمل آخذ في التراجع، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى جعل المستثمرين يعتقدون أنه يمكن أن يؤثر على قرار باول بشأن قرار سعر الفائدة. الشهر القادم. وقد يؤدي ذلك إلى استئناف مؤشرات الأسهم الأمريكية زخمها الصعودي. ومع ذلك، فإن أي مفاجأة، بغض النظر عن الاتجاه، من المرجح أن تؤثر على الأسهم، لأنها إما تعني أن سوق الوظائف لا تزال ضيقة وبالتالي سيستمر تضخم الأجور، وهو أمر سلبي بالنسبة للأسهم، أو أن الضعف في الاقتصاد أكبر من المتوقع. يخشى، وهو أمر سلبي أيضا بالنسبة للأسهم.